首先是短期内油价将继续震荡。大规模原油储备释放，供应紧张有望缓解。美国宣布将在未来六个月内向市场释放1.8亿桶原油储备，每天释放约100万桶，为历史最大。受俄乌战争和新冠疫情影响，预计经济增长和石油需求将下降。世界贸易组织将2022年全球经济增长预测下调至2.8%。
再者是在现行成品油定价机制下，炼油业务面临巨大挑战。多措并举，减轻高油价的影响。中国石化将采取以下措施，根据市场需求安排原油进口和加工，加大性价比原油采购力度，努力降低采购成本；动态衡量各产品链的边际收益，及时优化调整产品结构和设备负载；加强市场研判，以公司整体效益最大化为目标，科学安排生产经营计划。
其次是高油价也将为上游企业带来机遇。当前国际油价高位震荡，是上游企业增产增效的好时机。公司将加大原油和天然气的高效开采力度，增强创造效益的能力。“十四五”现代能源体系建设的主要目标是到2025年原油年产量恢复稳定在2亿吨水平。大力加强国内外油气勘探开发努力。公司陆相页岩油勘探取得重大突破，国内油气储量替代率达到154%，天然气产量同比增长11.9%。
另外值得注意的是，虽然原油价格重心仍处于高位，但总持仓、非商业净持仓等持仓持续回撤。在资金离场和油价上涨的背景下，我们利用持仓价格比率数据来计算和判断油价的风险水平。通过测算每万手多头带动的油价波动，我们发现3月23日当周的数值高达6.2，处于90.2%的历史高位区间。历史上平衡的头寸价格比应该在1.48的水平。
