2005年，清华在读博士纪鹏程创办了二手电脑维修和销售的“华清天下”，随后在2014年引入SAAS理念，升级为电脑设备租赁服务的易点云，清华的背景公司赢得了极佳的人脉，雷军旗下的顺为资本，俞敏洪和资深投资银行家盛希泰，还有像GIC这样的新加坡主权财富基金，相继成为战略投资者，并在2023年完成融资上市。
1、收入来源单一，规模扩张遇困
公司的销售收入来自IT办公服务（IT设备租赁）、设备销售和SAAS服务。其中最大的收入来自IT设备租赁占比85%以上，而这其中绝大部分是订阅方式。为了快速扩张规模，易点云先将设备租给客户使用，然后客户按月支付租金，期限从一个月到三年不等。为了拓展客户，易点云还出台了很多订阅优惠政策，比如免押金。
公司财报指出，业绩受宏观经济形势的影响非常大，2023年销售收入从顶峰回落至12.7亿港元，税前亏损进一步扩大至惊人的9亿港元。
公司股票发行价10.19港币，经过一年多的跌跌不休后，截至2024年9月股价跌去了87%，只剩1.36港币。
2、优势电脑维修，人员全是销售
公司核心业务是“再制造”——电脑维修，在维修领域，企业认为自己有三个优势，维修成本、维修周期和使用寿命延长。但联系此前华清的业务特点，其实就是废旧电脑配件的再利用，这块虽然听起来很Low，但看一下当今电子产品第一企业——苹果的回收再售产品的情况，可想这个市场扩大以后的巨大商业利益。
公司近一半以上的职员是销售，可见公司对业务扩张的关注度。
而同样暴露出的是高达33%的离职率，基于我们的经验，雇员流失率是没有法定统计标准的，所以企业很容易在此粉饰数据——比如本文开始提到的那位张先生很可能因为在试用期而不被统计其中，进一步我们会合理猜测，易点云的真实终止劳动关系的人数将数倍于这个数值。而这样的结果是支付的劳动力成本并没有获得收益，而对于客户是感受到的服务人员频繁更换，客户承诺不到位；同时，频繁更换的同事必然严重影响员工士气，多数人难以建立长远规划。
3、资金压力巨大，融资成本高企
易点云的收费模式导致了惊人的应收账款，特别在追求快速扩张和融资上市的目标下，这种疫情前借助资本的商业模式对资金有着极大的渴求。
随着公司的毛利率从2021年的近50%回落至2023年的43%，公司的现金流呈现出净流出的情况。最值得关心的是，现金已经不能覆盖公司的短期借款，融资成本更是高的不合理，因为现在的银行贷款利率是近年最低的。
公司的销售费用率在15%左右，而融资成本占营业收入的比例在12%左右。也就是说，公司一半的毛利润是用来营销和偿还债务的。
