经济周期分析下，新一轮经济危机的威胁似乎在逼近。在制造业数据持续萎靡，减税政策效能渐减，全球贸易萎缩的大环境下，预计明年美股上市公司的财报将受到冲击。此情况将引发美股市场剧烈波动，著名桥水基金已买入大量三月看跌期权，显示出对市场未来的悲观预期。不确定性因素包括：一、第一阶段贸易协商结果对美国工商业的后续影响。二、特朗普总统可能基于金融市场表现，采取第二阶段协商或发布贸易利好消息以提振市场信心。三、鲍威尔年末释放的大量宽松政策，可能在二月份购债计划结束后，继续维持宽松政策，以支撑股市和企业债券市场。四、美联储尚有余地进行降息，进一步刺激市场。不利因素包括：一、欧盟、日本等主要经济体的经济数据已大幅下滑。二、零利率及负利率政策可能使各国进一步的货币宽松措施效果削弱。三、特朗普政府对除中国外的其他经济体施加压力，全球贸易争端加剧贸易萎缩，影响各国经济复苏。四、企业利润下滑将直接影响股价表现及债券偿付能力。大规模企业债务违约现象可能导致十万亿级别的企业债券市场崩溃。五、尽管股市迭创新高，全球黄金ETF持仓量却达到历史高位，反映全球投资者对风险投资市场的信心严重不足。结论是，明年经济危机的可能性很大，但确切时间难以预测。即使危机能拖延至后年，其影响也将持续且深远。
