美林时钟是一种基于经济周期的资产配置理论，由美林证券在研究美国1973年到2004年历史数据后提出。它将经济周期划分为复苏、过热、滞胀和衰退四个阶段，并针对每个阶段推荐不同的资产配置策略。
美林时钟根据GDP（代表经济波动水平）和CPI（代表物价波动水平）的运行状态，将经济周期划分为四个阶段：
过热期：随着经济发展，国民收入增加，社会需求增长加快，物价跟随GDP上涨。通胀逐步上升并维持在高位，如我国1992年至1995年期间。央行开始出台紧缩货币政策以降低物价。
滞胀期：央行提高利率以抑制通胀，导致企业还款成本增加、借贷意愿降低，扩张步伐变缓、利润降低。GDP增速放缓甚至下降，但物价不会马上下降，因物价波动具有延时性。央行进一步提息，经济进入滞胀期，表现为经济停滞、通胀高企。
美林时钟理论认为，在不同阶段的经济周期中，配置的最优资产都不一样。资产大致分为现金、债券、股票、大宗商品四大类。
衰退期：
最优资产：债券。央行不断降低利率刺激经济增长，债券获取固定收益，不会随降息而变低。
次优资产：现金。手拿现金的收益会逐渐降低，但相对稳定。
避免资产：股票和大宗商品。经济增长停滞、生产过剩、需求不景气，导致通胀率走低、企业利润降低。
复苏期：
最优资产：股票。经济增长加快、企业利润改善，但物价水平仍低。利率水平低，债券收益率低。
次优资产：债券。虽然收益率低，但相对稳定。
避免资产：现金和大宗商品。现金收益低，大宗商品价格受需求影响不大。
特别推荐：金融股票。因经济复苏期金融行业往往表现突出。
过热期：
最优资产：大宗商品。企业产能开到最大，利润增长放缓，通胀水平走高。股票交易的是预期，利润放缓制约上涨。
次优资产：股票。虽然利润放缓，但经济整体仍增长。
避免资产：现金和债券。现金收益低，债券收益率随利率上升而下降。
滞胀期：
最优资产：现金。企业利润降低、通胀率高企，央行收紧银根，企业融资成本提高、经营困难。大部分资产风险大爆发。
避免资产：股票、债券和大宗商品。这些资产在滞胀期表现不佳，风险较高。
目前比较统一的判断是美国正在经历滞涨期，经济增长缓慢、通货膨胀率高企。大宗商品市场开始崩溃、股票市场不断下行，在不断加息情况下债券也迎来暴跌。此时，现金成为最好的资产配置品种。
