在现代货币体系下，各个国家的货币币值都是靠本国的信用支撑。发展中国家的政府信用风险更大（比如俄罗斯经常发生国债违约，某些国家发生革命后新政府经常赖账或者没收外资财产），而发达国家的信用较好，风险较低（如美国成立二百多年来，从未发生国债违约）。
信用相对较差的国家只有提供更高的收益率/投资回报率，跨国资本才愿意加大投资。全世界信用最好的国家是欧美日，即使利率接近于0，也有很多投资者持有这些国家的国债，信用最差的是朝鲜，利率再高也不会有人愿意投资。
中国作为发展中国家，需要和发达国家维持一定的利差才能从国际市场上吸引到外资，一直以来中国也是这么做的，中国的国债利率长期高于发达国家。
然而现在美国加息缩表，中国降准降息，中美十年国债利差不断缩窄，甚至出现倒挂，国内外资本自然选择回流到收益更高，风险更低的美国，人民币贬值只是刚刚开始。
这种情况其实在15年已经出现过一次，当时中国为了刺激经济，在美元加息缩表的大背景下，连续降准降息（还有棚改货币化），两国利差快速缩窄，资本外逃非常严重，人民币贬值压力非常大，但当时中国外汇储备十分充足。央行大量抛售外汇，付出巨大的代价后稳定住了汇率，中国外汇储备也在一年多的时间内从4万亿下降到3万亿，净流失高达1万亿（这是在中国仍有高额贸易顺差的情况下）。
后来国家为了遏制资本外流进行了一系列操作，如减缓降准降息力度，加强外汇管制，大量举借外债，扩大贸易顺差，也只是减缓了汇率下跌趋势，19年人民币汇率历史性破7。就在大家以为央行无力救市，人民币要一泻千里的时候，美元周期改变了，开始新的量化宽松，人民币这才真正止跌回升。疫情期间，美国大量放水，中国相对克制，汇率也逐渐上升到很高的水平。
但是现在美国货币周期再次逆转，加息缩表的预期非常强烈，而中国势必不可能跟进（经济下行，资产泡沫高企），加上政治经济环境的变化，资本外流已成必然，央行手里的外汇储备只剩3万亿，不能再大规模抛售外币稳定汇率，只能放任人民币的贬值。
插句题外话，很多人受一些无良媒体或者自媒体影响，不知道外汇储备对中国来说有多宝贵，甚至觉得外储无用，越少越好。
中国作为世界工厂，每年要进口数千亿美元的芯片，进口数千亿美元的石油，煤炭，铁矿石等原材料，进口近千亿美元的粮食和农产品，还要预留万亿美元流动资金供外贸企业或外资企业进行支付或投资。
可以把外汇储备看做维持中国世界工厂开动的必要流动资金。这个庞大的国际贸易来往和战略物资采购都是要靠外汇才行（人民币国际上不认！），如果外汇储备不足，人民币就会有被做空的危险，外资也会迅速挤兑踩踏式的撤离中国，外储会迅速耗尽，汇率一泻千里。外储一旦耗尽，国际粮食，石油，矿产哪个断供都能让中国一夜回到解放前。
所以国家对待外储的态度是非常谨慎的，现在宁愿汇率下跌，也不轻易大规模抛售外汇救市。
可以预见，以后对外汇的管制会越来越严格，普通人出国旅游，移民的通道很可能会被堵死（zjr除外），留学的通道也会越来越窄。对于需要大量进口的产品生产会更加重视，如芯片，石油，粮食等。
